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科技股“驱动”美股 亚太或“拷贝”涨势
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尽管在经历了今年3月9日的“谷底”之后,美股各大指数均已回暖,但只有以科技股为主的纳斯达克综合指数超越了整体经济趋势。在半导体芯片、电脑和软件开发企业的引领下,纳斯达克综合指数今年以来上涨了15.49％,而覆盖面更广的道琼斯工业平均指数同期却下跌了3.75％。
但值得注意的是,美国科技股已经累积了巨大的涨幅,因此有分析认为,以日本为代表的亚太股市的科技股将“拷贝”这种涨势。
风光的原因:低杠杆抗周期
科技股中,对需求最为敏感的半导体行业涨势最为突出。如,英特尔股价从年初至今涨了21.71%,AMD股价涨了64.71%。除了半导体行业,另外153家硅谷科技企业的股价都实现了2位数百分比的增长。苹果股价涨超60%,谷歌和雅虎的股价则上涨超过30%,甲骨文的涨幅也一度超过20%。智能手机厂商Palm甚至一路狂升超400%。
有分析认为,科技股之所以在经济低迷时表现亮眼,归功于其较低的杠杆率水平和较好的抗周期性。
较之金融以及其他行业公司,科技公司通常都能生成诸多现金,对债务的依赖较少。就算信贷市场再生危机,对科技公司的影响也会较小,这也是去年秋天雷曼兄弟破产之后纳斯达克市场表现强于整体市场的原因之一。另外,分析人士认为,美国的科技行业还有一个重要优势在于,他们的很大一部分营业收入来自海外市场,这就决定了其将从美元汇率的疲软当中获得额外的好处。
同时,零售、建筑和金融等行业的利润水平会受到就业率不佳的影响,但这实际上可能有利于科技公司。加州州立大学海峡群岛分校的经济学家SungWonSohn表示,经济疲软的情况下,企业最不愿意做的就是招聘。相反,他们会选择借助高科技提高生产率。而市场上多头人士之所以看好科技类股,主要是因为各国政府为刺激经济恢复而进行的基础设施支出,将给科技公司带来全球市场的商业需求。
科技企业高管也纷纷对行业前景表示谨慎乐观。甲骨文联席总裁菲利普斯与几家科技公司首席信息官会面后说:“大多数人都表示会开始增加支出。我们将对此予以关注。”太平洋皇冠证券软件行业分析师则说:“这些老总都认为将进入上升通道,而企业则希望在下半年增加支出,这都是积极因素。”
风光的趋势:机会迁至亚洲
尽管科技股的基本面仍在改善,美国科技股前期的巨大涨幅还是让不少投资巨头望而却步。但分析认为,以日本为代表的亚太股市的科技股仍然有上涨空间。
美国银行科技行业分析主管巴特尔斯说,科技股自去年11月起便开始领涨。之所以出现这种相对强势的表现,是因为众多科技企业的利润超出华尔街预期并从经济上升的前景中获得了额外动力。
但是,面对美国科技股的巨大涨幅,摩根士丹利表示:在目前美股科技股的强势上涨中,摩根士丹利一直在卖出,因为其未来的业绩报告可能并不足以支撑目前的股价。摩根士丹利将等待标普500出现回调或科技股的相对收益再次改善时,增加科技股的配置。摩根士丹利同时表示,在摩根士丹利日本的资产组合模型中,占比重最大的是信息科技股,因为日本科技股目前的股价远低于其历史平均水平。
而香港科技股今年虽也出现上涨,但其估值仍远低于美股的科技股,未来仍能有超30％的上涨空间。交银国际董事总经理杨青丽对《每日经济新闻》表示,如腾讯控股、金山软件、第一视频以及网游概念股等,虽然之前已出现了较明显的上涨,但由于其基本面良好,未来仍有上涨空间。
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