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多头杀回马枪 震荡筑底将要展开
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昨日两市在半年线上方终现报复性反弹。早盘股指就出人意料地高开,随后震荡上行,收盘沪指大涨126点,报收2911点,一举收复周三失地。接受记者采访的有关人士认为,多空双方经过10多个交易日的博弈后,昨日多方力量渐占上风,但目前还未到全面发力上攻的时候。
多方力量开始集结
新时代证券研究中心投资总监秦茂军表示,昨日市场可谓是在超预期大跌后的超预期大涨,其背后的推手是多方力量开始集结。因为大盘在经历连续四个“黑色星期三”的大跌后,市场估值风险已经释放得差不多了。而另一个方面,基本面并没有空方所渲染的那么糟糕。
秦茂军进一步分析说,从宏观经济角度看,7月份的投资、消费、出口有喜有忧,但仍是喜大于忧,就连自金融危机发生以来一直处于负增长状态的出口贸易,虽然7月份同比仍下降近2成,但出口额在今年以来首次突破千亿美元大关。从微观经济角度看,上市公司中报业绩基本符合市场预期;而更为关键的是,货币政策仍将坚持“适度宽松”的基调,市场流动性不会骤然收紧。
“恐慌性抛售现象可能就此终结。”秦茂军说,前期市场下跌确实有一些非理性,给市场带来一派萧杀之气,成交量急速萎缩,有的个股甚至出现了无量空跌现象,不少估值合理,基本面良好的个股被“错杀”。由于非理性成份的存在,市场估值体系处于一种紊乱状态,需要进行修复。因此,从某种意义上讲,昨天的大幅反弹就是属于这种性质的反弹。
招商证券宏观分析师赵建兴则认为,现在不能急于给昨日反弹的性质下定义,因为昨日的反弹是在连续大跌后发生的,有报复性反弹之嫌,既然如此,当反弹到一定幅度后,大盘就会处于一个相对平稳的状态,很难再现继续大涨的局面,否则,又会再次滋生非理性成份。
赵建兴同时认为,货币政策微调早已开始,无论是公开市场操作力度的加大,还是正回购的频繁进行,实质上都是在对市场流动性做减法。从昨日两市不到2000亿的成交量看,一方面,表明观望氛围浓厚,不少投资者被前期的连续暴跌打“晕”了,而另一方面,也表明部分资金已离场休息。
“至于后市是否就此展开反弹,这主要决定于以下几个因素。”赵建兴说:一是基本面。8月份的经济数据要等到9月中旬才出来,现在只是一种预期,根据有关机构初步判断,CPI、PPI降幅可能继续收窄,但转正的可能性小。投资增幅由于政府项目前期均已开工,因此,增量有限,但出口可能继续好转;二是资金面。现在证监会再次新批指数基金发行,这对市场是个利好,特别是对稳定大盘指数将助一臂之力;三是外围股市的影响。近来美国经济复苏步伐加快,美股表现良好。
震荡筑底将要展开
赵建兴对于大盘运行区间的看法是,近期大涨大跌都不大可能。向下有半年线作支撑,在没有突发性的重大利空袭击下,市场不太可能再出现单日下跌100多点的情况。如果再乐观一点,大盘会循着“去库存—财政刺激—地产、汽车复苏—出口复苏”的路径依次展开反弹行情,目前已经处于“地产、汽车复苏尾期,接下来将进入“出口复苏”阶段。
“当然,盲目乐观也是不可取的。”在赵建兴看来,大盘向上有一定阻力。目前处于这样一个比较奇特的阶段,CPI、PPI双双继续处于负值状态与通胀预期同时存在,年内利率不会上调,存款准备率也不太可能上调,但也不会继续下行。在这样的情况,市场流动性的变化主要在于存量的变化。预计大盘将以2800点为中枢反复震荡筑底。
“前天跌得这么凶,而昨天又涨得这么急,都不是市场的常态。”秦茂军因此判断,这样的大起大落可能就此结束,代之而起的是窄幅震荡,其中心线在半年线一带,2800点下方的安全边防比较大,可以在此区域建仓,而在3000点上方应逢高减仓。
在投资机会的把握上,秦茂军坦言,不能以昨天的市场表现“一锤定音”,因为昨天属于报复性反弹,两市仅有22只个股下跌,其余的全部“飘红”。相对而言,可以关注如下机会,一是围绕经济复苏主线来寻找,由上游转移到中下游的机会,如房地产、汽车、消费、机械等行业;二是估值优势较大的行业,如银行、电力、轮船等;三是在此轮暴跌行情中被“错杀”的个股。同时还应密切关注成交量的变化。
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